关于几个投资种类我在一个论坛的回复

4 二月, 2017 (14:31) | 未分类 | By: kidlee

我们年龄相仿,我来写写我自己的体会,同意的就不说了,说不同意的地方吧
1、基金,基金分太多种了,总体来看,有利用价值的主要是分级、指数、主题(我个人不会投资)货币、债券几类。基金最大的优势就是有人帮忙打理组合,还可以分散投资。主动基金我是不投资的,我希望基金以我认可的方式进行投资,而不是看基金经理的心情
2、关于技术分析,我的理解是,越大级别越有分析价值,日线、周线是非常好的分析数据。不信可以查查日线macd背离和周线macd背离回归比率,高的吓人
3、封基马上就要退出历史舞台了,就不讨论了,ETF,也就是上文说的指数基金是非常好的投资工具,和巴菲特一样,我也推荐大多数人参与这种投资,主要方式看资产结构,刚工作积蓄不多,但有持续现金流的选定投,有一定积蓄的,每月现金流占总资产比率不断下降的,选网格交易方式。
4、关于股票和公司,公司是很难分析清楚的,而且公司受行业影响太大,周期性的不说,周期性不太强的公司,盈利水平也随经济指标波动,因此是很难预测的。估值是个很好的东西,他真正解决了定价的问题。世面上各种消息都没用,因为没人能预测未来,而市场、价格是对目前已知消息的综合评价。
5、关于重仓 投资一定要分散,切忌集中个股布局,切忌集中行业布局。举个例子,在男厕所门前经常能遇到男人,我们做投资要的是模糊中的最大确定性。不要赌任何一个从男厕所里出来的是男人,但可以试试去赌从男厕所里出来的人90%是男人
6、关于可转债 我个人认为目前的可转债慢慢要离开高收益队伍,因为收益率跟不上,随着个人上杠杆越来越难,除非可转债出现80+的价格&可以上杠杆,否则必股票还是差太多
7、关于债券 债券是一种维护长期现金收益率的方式,多学学,可以在较短的时间内提高现金收益率,仅此而已

那些过年告诉我的事

2 二月, 2017 (17:54) | 未分类 | By: kidlee

 

“   再过44天,中国就陷入西方媒体和悲观经济学家预测的那样:

 

工厂停工,商店关门,政府停顿,股市无法交易。

有钱人拖家带口奔向海外,本地老百姓急于把货币兑换成食物,许多家庭更是在门口张贴标语,表达诉求,街上充满着爆炸物残留的火药味。

大人们大都无所事事,成天酗酒,打牌,儿童们成群结队去讨压岁钱……

外国人怀疑这种现象是——经济危机,而我们把这种景象称之为:

——过年。”

据说今年过年一共发了14亿个红包,这还不算我把2元钱分成了100份的那个特大礼包。闲来无事找了一个BUG,当微信红包为0.06元,而恰好有6个人随机分配的时候,每人分配的钱数都是一样的,而且手气最佳是随机分配的。

原谅我这个贪财好色的金牛座吧,我宁愿花时间来找BUG,也不会把抢到的钱都发出去。不过我觉得找到一个BUG,比抢到多少钱都开心呢,也会被别人记住。想起滴滴和政府对着干,OFO和摩拜单车打破了市场规律形成了自己的规则,不禁又在感慨,趴在条款壁垒上睡大觉的人就是垄断者,打破垄断规则而形成新边疆的人就是创新者,那么数据宝又是一个什么样的角色呢?

年前早就对所有剩余资金进行了布局,没想到邻近收盘忽然发现自己账上7000多元的资金忘了处理,虽然不是很多,但这钱空着真是有点可惜。想来想起,想起来安道全老师的大小核策略,在此表示感谢。10多万过年固定理财大概100多元的样子,以这100多元为安全垫,来投资最近比较火热的黄金市场就形成了我对着7000元的总体规划,止损1180 止盈1214。终于在昨天该笔投资以止盈收场。其实仔细想想所有的投资策略,多半也是如此,一个我经常使用的策略,在这个市场停摆的春节居然又进行了一次实验。让我对这种投资策略增加了信心,真是好事。

明天就要上班了“经济危机”结束了,人们又要恢复常态,但进步的步伐不会停滞。最好的祝愿送给数据宝,希望他在鸡年,能够一鸣惊人

 

到底如何给一个公司定价

11 一月, 2017 (13:31) | 未分类 | By: kidlee

随着我对价值投资的深入理解,我相信,觉得我这文章不是在胡说的人会越来越少,不过我会继续思考这些问题,直到走出来
之前写过一篇文章叫价值投资到底解决了什么问题,我的理解是,它解决了定价的问题。
然而我也一直在思考一个问题,茅台这种股票,到底是怎么样的一种存在,到底是不是价值投资者的猎物,到底应该怎么定价?

以上是茅台从10年至今的pe和pb数据,最低点大概就是pb3.77和pe10.61,那么这种股票能进行价值投资么?怎么投资?
这就引出了我目前认为的价值投资的2种方式,绝对值和相对值投资方式
绝对值就是找破净股,行业基本不看,以数值论英雄,另外一种就是,相对低点就可以进入。优势和劣势也是很明显的,破净股可能长期破净不回归,相对低点不能保证不创新低。
问题又回到茅台,想投资茅台,肯定需要相对值投资方式,因为绝对值根本就捞不上鱼,或者说轮不到你出手。
很多人都说,茅台的pb是高,但茅台有隐性资本,这一点根本就没有计入pb,如果计入pb,恐怕pb要低不少,对此,我的看法是,不计入pb的资本我们只能抱着中性的态度,不否认,更不能确认。因为从根本上来看,这些资产都不受保护,也就是说,它可以和獐子岛的扇贝一样,一会出现,一会消失,而pb不会出现重大变化,财务审计也没有造假的嫌疑,不会收到造假处罚。除非你非常明确企业的经营状况,我觉得这事只有企业内部核心人员才知道,作为投资者,我只能假设自己不知道。
如果你也认为相对值法存在的漏洞太大,那就只能进行绝对值投资,那么现在问题来了,怎么对公司定价?
以银行为例,长期破净的前提下,客观说价值回归不可能一蹴而就,那我们投资者怎么办?2pe肯定合理,但一辈子只能捞几次鱼,不现实,10pe对茅台可遇不可求,但对银行来说可能就算是高估了。你愿意等10年才能赚回这笔钱?仔细想想,你真的愿意?
好像路都不通,不过没关系,绝招还有最后一个了,学大师,把风险分散
买20个pb差不多都破净的股票,分散行业你觉得你得到的是什么?我认为我得到的是更加趋于真实存在资产的结果,注意这里有点绕,是真实存在资产,不是真实资产。以茅台为例,真实存在资产是审计过后的资产,真实资产是真实存在资产+隐性资产(如果你相信有隐性资产的话)。
而在这之后还有2个法宝可以保护我们,一个是股息率,让你有源源不断的现金流,这个很重要,长期看公司都要挂,现在分红就是对投资的慷慨。投资者可以分红再投资,可以当利息花掉。还有一个就是ROE,ROE更高的公司可以更快的帮你拿回投资。但股息率和ROE的变化也都非常快,这…绝望吧。
所以综合以上分析,我个人的看法是,一个公司的正常定价是他的PB外加N倍PE,因为股市总是高估的,否则就失去了融资的意义,因此,PE就是预支了未来的收入,N和行业息息相关,信息类产业本身PE天然高,因此可能N会大一些,这个也可以理解,但不一定接受。请谨记,N仅仅只能是正常数值,仅看PE,10以上怎么说都是高估的,如果你不同意,请思考这公司得有多好,愿意让你白等10年。PB则是整个公司的总资产。当然这个价格仅仅是一个合理价格,也就是说,当你看到PB<1那就一定是低估啦。因为他已经把N*PE白送给你了。 好了就说到这吧,有点乱,但是也算是引出了我想说的2个主题即价值投资的2个方式,外加如果对公司进行合理的定价。 价值投资我还是小学生,继续学习吧,但愿别跑偏了,从以上的分析看,我觉得股市真的是太可怕了,咱,就不能,老老实实,买点指数吗?

价值投资,你到底等的是什么?你又能得到什么?

6 一月, 2017 (13:04) | 未分类 | By: kidlee

先扯点别的
昨天史玉柱在微博上发了一贴
“最近看了些二战的书。我在想,希特勒如果不去惹苏联,集中兵力只打英国,战争结局会咋样?日本鬼子不惹美国,配合德国,集中兵力从西伯利亚夹击苏联,战争结局会咋样?”
曾经也了解过相关的历史背景,我转发了一贴
“江湖传说其实英国只有几个月就弹尽粮绝了,德国不该打苏联,同样日本也不该惹美国,美国参战只是时间问题,但当时日本也快弹尽粮绝了,所以转了一大圈这都是没办法的事”
回想起之前安道全老师转发过一篇雄文,说起苏联早就预料会有一战,但却在大数据的支撑下认为不会是现在,从而差点亡了国。此篇的题目叫《预测之殇:模糊的正确好过精确的错误》大家可以自行百度
说到正题,价值投资里最让人难熬的也许就是等待,可我想说,等待,也许只是个表象,它仅仅存在于回测中,而不存在与现实生活里,为什么这么说
因为每年公司都在成长,价值投资的收益其实是公司成长和风口风力(就是那股能把猪吹上天的风)之和,即使公司估值没有任何变化,仅仅依靠公司自身成长,价值投资者也有接近5-8%的年化收益,这一点在回测中很难提现。
今天上午和Junior老师谈起该不该高抛低吸的问题,我的回答是坚决的,持股守息待成长,绝不做丢了西瓜捡芝麻的事情。
所以前几天偶尔翻到雪球里有个人写
“$两面针(SH600249)$中长线守候它半年不如3天的涨幅,这就是中国股市,怎谈价值投资?。”
我就特别想笑。因为他的言论像极了几年前的自己。我在等的是什么,我想要的是什么?是这几个涨停吗?我觉得是,但我能预测涨停在何时发生吗?显然不能,所以我们能做的,仅仅是等待,而作为时间的朋友,连等待都会有相当高的收益,还有美好的未来,有什么好怕的?

展望2017

29 十二月, 2016 (09:09) | 未分类 | By: kidlee

2016年没几天了,展望2017年,其实期待还是很多的
先说现实:
A股方面虽然大盘走出了仰角不大的上扬,但危险并不是没有,中小创,深证的总体估值还是很高,上证不高那是因为银行不高。
H股方面,指数和国企指数都是破净或者接近破净的样子,有些人眼里的半死不活状态
美元,十几年的高位,何去何从没人知道
黄金正在面临几年来最长时期的连续下跌,有望在本周结束
石油经历了比水还便宜的黄金价之后目前面临的情况是,上涨、下跌后所形成的价格均不被人认可
展望17年,值得持有的标的还是挺多的
A股方面,银行都在破净,或者濒临破净中,以建行为例,破净10%+。年增长10%+,股息率5%,你买不买自己看着办
港股方面其实选择更多,嫌国企指数不够宽基的,恒生指数总能满足你。
黄金石油总得配置一点吧,经济好的时候涨势似窜天猴。
总的看下来,2017,我感觉机会大于风险,买低估品种躺着张大嘴等天上掉馅饼是最佳的选择。
天上什么时候掉钱我不知道,但我得保证天上掉钱的时候,我在地上等着。
2017值得期待。